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从进攻到保守,李想需要“加电”

发布时间:2024-11-06
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在经过两个季度的补救后,理想汽车终于逐渐找回状态。
10月31日,理想汽车发布第三季度财报。财报显示,理想汽车总收入达到429亿元,同比增长23.6%;交付量达到15.28万辆,同比增长45.4%;净利润达到28亿元,连续八个季度实现盈利。
在当日晚间举行的业绩会上,理想汽车创始人、董事长兼CEO李想表示,公司产品在20万元以上新能源汽车市场的占有率已达17.3%,同比提升3.1个百分点。理想汽车第三季度毛利率为21.5%,同比提升两个百分点。经营利润环比增长633.4%,经营利润率环比提升6.5个百分点。
同时,第三季度理想汽车自由现金流由负转正,为91亿元。截至2024年9月30日,理想汽车现金储备额已达1065亿元。截至目前,理想汽车累计交付已突破100万辆,成为首个达成百万交付里程碑的中国新势力品牌。距2019年12月交付第一台整车起,仅用时58个月。
对于这份亮眼的财报,资本市场的反馈却并不积极。业绩报告发布后,当天理想汽车美股收盘时跌超13%,财报和股价呈现出“冰火两重天”。
股价下跌,或因理想汽车对四季度的营收和交付预期过于保守,被外界视作增速放缓的信号。
由于理想汽车推迟三款纯电车型上市,第四季度也没有新车上市,叠加市场竞争日趋激烈,理想汽车预计,第四季度交付量为16万辆至17万辆,仅比三季度微增7000辆至1.7万辆。这意味着,理想汽车全年销量预计为50.2万至51.2万辆,低于此前制定的56万目标。销量目标指引不及预期,或令市场对理想进行价值重估。
但李想对市场前景持乐观态度。他提到,2024年第三季度,新能源汽车乘用车市场销量占比已超过50%,这意味着新能源汽车已成为消费者主流选择。同时,市场出现头部集中趋势,第三季度20万元以上新能源汽车销量前三名的总市场份额也超过50%。理想汽车在第三季度的销量已超过多个传统豪华品牌,今后仍将保持优势地位。
数据显示,2023年20万元以上新能源汽车排行榜上,特斯拉居榜首,比亚迪和理想汽车分列第二和第三位。华为问界暂居三强之外,但其增长势头已令行业刮目相看。
对于手握1000亿现金的理想汽车来说,除了稳住既有优势,也要在新增长点上发力。

学习特斯拉
“理想L6是2024年迄今为止全球市场最受消费者认可的新车,是销售端实打实的结果。”对于L6产品的市场表现,李想非常满意。
今年3月,MEGA上市失利后,为快速稳住销量,4月,理想推出了中大型SUV理想L6。该车提供了Pro和Max两个版本,售价分别为24.98万元和27.98万元。理想L6也是理想汽车第一款售价在30万元以内的车型。

理想L6 来源:视觉中国

此后,L6快速上量,帮助理想走出了MEGA失利带来的阴影。据理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军透露,L6从发布后的6个月时间里,累计交付了13.9万辆,现在单月交付量超过2.5万台,是今年发布的新车中销量最好的车型。据《中国企业家》了解,理想L6明年的月产能目标是3万辆。
第三季度,L6更是扮演了“中流砥柱”的角色。数据显示,理想三季度交付15.28万辆,同比增长45.4%。根据乘联会数据,理想L6三季度的交付量占比达到49.1%,理想L7为22.4%、理想L9为14.2%、理想L8为12.6%、理想MEGA为1.5%。
交付量的上升不仅让理想的营业收入增长,车辆毛利率也有所回升,第三季度达到了20.9%,环比提升了2.2个百分点,不过依旧低于去年同期的21.2%。作为对比,特斯拉第三季度的汽车业务毛利率和整体毛利率分别为17.1%和19.8%。对此,理想的解释是:车辆毛利率的环比增加主要是由于成本下降,但部分利润被不同产品组合导致的平均售价降低所抵消了,公司整体毛利率的增加主要是由于车辆毛利率增加。
但将价格下探到30万元以内,理想还是背负了一些均价降低带来的利润压力。
第三季度,理想汽车净利润达到28亿元,仅同比微增0.3%。同时,三季度理想的单车均价也受到影响,环比下滑0.9万元至27万元。单车均价下滑的另一个原因是,高毛利车型理想L9在市场中的交付表现并不亮眼。目前市场上理想L9最大的对手就是问界M9,9月问界M9的销量达到1.5万辆,理想L9仅为7597辆,前者销量约是后者的两倍。
此外,从财报数据上看,理想在成本控制上也愈发努力。一方面减少研发支出,由于下半年没有新产品推出,理想三季度研发费用同比下滑8.2%至26亿元。同时如果除去股权激励费用,理想第三季度销售、一般及管理费用仅为28.07亿元,与二季度的28亿元近乎持平。
在成本控制方面,简化供应商架构是理想汽车努力的方向之一。理想汽车供应链副总裁孟庆鹏此前对《中国企业家》表示,特斯拉在这方面走在行业前列,它通过产品平台化提升零部件通用比例,又通过零部件集成大幅减少总成零部件数量。他举例称,特斯拉的热管理系统集成了多种功能,一体式压铸也可以减少很多零部件。他介绍称,目前特斯拉的总成零部件数量只有行业平均水平的70%至80%,Model 3和Model Y两款主力车型的直接供应商只有150家左右。
孟庆鹏认为,特斯拉的策略既能保证车企产品成本优势,也促使供应商依靠规模化取得可观收益。对此,理想汽车正在学习借鉴,L7、L8和L9系列产品的零部件通用比例为65%,已逐渐接近特斯拉。

寻找新增长点
李想曾总结,理想汽车聚焦20万元以上的家庭购车需求,选对了目标用户市场;此外,理想汽车选择增程式混动技术路线,提供了超出用户期待的产品。因此,过去几年理想依靠L系列产品,不仅收获了市场,降低了成本,也赢得了利润。
最新数据显示,今年第三季度,理想汽车在20万元以上新能源车市场的市占率达到了17.3%。但李想的长期目标是,要拿下25%的市场份额。
但这并不容易。孟庆鹏表示,目前30万元以上的新能源汽车市场份额是在下降的,20万~30万元新能源汽车市场增速也不及预期,“现在竞品的同质化速度非常快,我们的冰箱、彩电、大沙发半年后就被别人做出来了”。
所以理想要跑赢大盘,也需要找到新的增长点。因此,明年上市的纯电系列车型对理想来说尤为重要。在MEGA失利后,李想曾反思,还是要把用户价值放在第一位,实事求是,知错能改。因此,在第一季度的财报会上,他宣布2024年将不会发布纯电SUV产品,而是推迟至2025年上半年发布。

理想MEGA 来源:视觉中国

在第三季度财报电话会上,李想指出,“很多人觉得30万元以上的纯电产品会很难卖。事实上,30万元以上纯电市场,目前没有产品具备理想L7、L8、L9这样的产品力。所以,无论从人工智能的角度还是纯电的角度,中大型SUV还有更多的市场潜力可以挖掘。”
按照此前宣布的计划,2024年,理想汽车将再推出三款纯电动车型。L6和这三款纯电动车型将决定理想汽车能否继续保持领先姿态。
为了支撑纯电动产品上市后的表现,理想汽车正在加紧建设超充网络。10月31日,理想汽车宣布建成1000座超充站,其中,高速超充站超过580座。此外,理想汽车还在与中石化等其他企业合作,引入第三方优选充电站。目前理想汽车第三方优选充电站已达1200座。
邹良军在三季度业绩会上称,预计2025年纯电动车型上市时,理想汽车超充站将超过2000座,到2025年底,超充站将增至4000座,优选超充站也将扩张至3000座。
“我们肯定要让纯电产品起来,它是我们另外一条腿。如果只有增程这条腿,跑不远也跑不快。”孟庆鹏强调。
除此之外,为稳固在高端市场的竞争力,理想也在全力布局智驾。在三季度业绩会上,李想预判未来3~5年,AI将成为汽车行业最大的变量。他认为,基于人工智能的智能驾驶和智能助手,将会给消费者带来与今天完全不同的体验,“这也是真正质变的开始”。
事实上,在2023年初,李想便将公司的愿景调整为:2030年,成为全球领先的人工智能企业。2023年9月的理想汽车战略会上,李想强调“第一件事是明确智能驾驶是公司的主要战略”。
据悉,理想在今年4月成立了智能驾驶“端到端”小组,并很快在北京中关村、上海嘉定开始封闭式研发,小组人数在两个月内增加到200人以上。10月23日,理想智能驾驶“端到端+VLM(视觉语言大模型)”随OTA 6.4版本开启全量推送,覆盖车型包括L系列和MEGA的AD Max版本。
关于公司智驾方面的最新进展,理想汽车总裁、总工程师马东辉表示,理想已经启动L4级自动驾驶的预研工作,并在现有的技术路线基础上,研发能力更强的车端VLA(Visual-Language-Action)模型与云端世界模型相结合的强化学习体系。同时,理想计划加大在智能驾驶基建方面的投入,以保持训练算力的领先以及智能训练里程数的领先。
不过,国内其他车企也在加快智能驾驶的研发与落地。10月30日,小米汽车城市NOA已开启全量推送,小米“端到端”智驾预计11月底开启定向邀请内测、12月底开启先锋版推送。比亚迪、吉利近期均在加快整合内部智能驾驶研发力量,同时发力高阶、中低阶智能驾驶方案。华为已将其量产智驾系统迭代至ADS 3.0,采用“端到端”方案,在驾乘体验上更接近人类驾驶员。
智能驾驶被视为新能源汽车下半场的必争之地,理想汽车的智驾战争,也已经打响。

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